J9九游会PVC价格大幅回调后 再次具有多配价值当前PVC价格大幅回调之后，下游生产压力将得到一定程度的缓解；而出口窗口关闭的影响也会在一定程度上被削弱。而从我们调研的情况来看，PVC中下游确实原料库存极低，存在较强的补库需求。同时下游虽然生产压力大，但未见大面积的减停产，需求的韧性超出预期。整体来看，随着盘面的大幅回调，PVC价格将再次具有多配价值。

　　今年PVC走出了一轮波澜壮阔的上涨，从年初的7000元/吨左右，一路上涨至最高9400元/吨左右，涨幅高达34%。PVC价格短时间内的大幅上涨会对中下游造成明显冲击。为了了解当前PVC中下游的生产经营情况，相关团队远赴华南地区调研了当地的部分贸易商和下游加工企业：

　　从调研的情况来看，由于年初至今PVC价格基本一直处于涨势，且绝对价格远高于往年同期。因此无论是中游贸易商还是下游加工企业都没有很好的机会能大量补库。此外由于PVC上涨过快，下游生产利润一直不佳，造成其对高价PVC抵触明显，春节后基本就处于主动去库存的状态。这使得下游的库存比贸易商更低，甚至有企业原料库存仅两三天的情况。整体来看，当前无论是贸易商还是下游加工企业，PVC库存都要远低于往年同期。

　　在2017年到2019年期间，PVC的价格中枢基本在6，000元/吨-7，000元/吨之间来回波动J9九游会登录入口首页。这使得产业链对PVC的估值形成了一定的共识。比如6，500元/吨以下属于价格偏低估，下游也好贸易商也罢都愿意适当补库。但从去年四季度开始，PVC基本就没有再回落到7，000元/吨以内，今年3月以来，价格更是突破了9，000元/吨。这样巨幅的上涨，使得全产业链开始估值重塑J9九游会登录入口首页。从我们调研的情况来看，无论是下游还是贸易商都认为今年可能很难看到PVC跌破8，000元/吨，部分贸易商甚至表示若价格跌到8，500元/吨以下，愿意适当增加库存。显然PVC的价格中枢已大幅上升。

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　　综上所述，随着生产经营状况的改善，国内PVC生产企业的开工率不断提高，供应形势日趋严峻。与此同时，下游消费受到季节淡季和限电影响，疫情影响减弱。因此J9九游会登录入口首页，国内PVC供需格局将从紧平衡向略有过剩转变，PVC价格存在下跌预期。

　　5月12日，国常会要求有效应对大宗商品价格过快上涨及其连带影响；5月19日，国常会要求针对市场变化，突出重点综合施策，保障大宗商品供给，遏制其价格不合理上涨。受此政策预期影响，当日夜盘，大宗商品应声下跌，PVC当日最大跌幅在3.9%左右，但相对黑色建材系及部分能化品种而言，PVC调整幅度相当有限，未来还能如此坚挺吗？

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　　PVC基本面多空并存，短期PVC供需面并不会出现明显翻转，供需面的转化需要时间，短期PVC基本面支撑仍存。所以单纯从基本面来看，短期并没有新的驱动因素，PVC价格仍会延续高位区间震荡状态。

　　据ICIS-MRC价格报告显示，自去年中期以来，高油价已经给俄罗斯市场造成了巨大压力，俄罗斯生产商宣布将目标价格提高10,000卢布/吨(111欧元/吨)。

　　近日，PVC期货呈高位调整态势，在受访人士看来，PVC价格回落是市场短期调整行为，预计下方空间受限。